Follow us 登录 注册
0 (855) 233-5385 周一~周五, 8:00 - 20:00
cn@yunshipei.com 随时欢迎您的来信!
天使大厦, 海淀区海淀大街27

金蟾捕鱼无限金币-乾陵无字碑

金蟾捕鱼无限金币

2月末以来,PTA期货主力2005合约一路持续大幅下行。截至3月20日,PTA期货主力2005合约报收3538元/吨,近一个月来,跌幅超过了20%。大跌的原因,除了自身供过于求,库存激增之外,更重要的是来自原油、PX端的成本坍塌。  社会公共事件对下游纺织服装需求雪上加霜  社会公共事件影响,今年春节后各行业复工时间及进度明显不如往年,尤其是劳动密集型的纺织服装产业。工人到岗以及物资准备是制约工厂负荷提升的主要因素。进入3月份之后,随着国内社会公共事件防控工作持续向好,并逐渐受到控制,加之有序复工措施的逐步推进,工人到岗及物流运输也明显好转。此时,由于春节前后订单赶工的因素,纺织服装行业的开工负荷出现了快速地大幅上升。2月底,江浙织机开工率仅为31%,截至3月中旬,已经攀升到了69.2%。  但由于今年春节市场休市时间过长,尤其是实体门店的停业,导致服装企业及经销商错失了部分春装行情,春装库存挤压将影响后期企业资金周转。这进一步也将影响到3月开始的夏装生产所需的布料的采购需求。加之,海外社会公共事件从2月末开始的大肆蔓延,也严重影响了相关的外贸订单。据悉,目前织厂下游订单的撤单情况较为普遍,故而后续织厂开工率难以维持高位,预计织机负荷不久就将明显回落。  终端需求的总体低迷对聚酯库存的去化起到了负面的影响。  截至3月19日,下游聚酯长丝DTY、POY、FDY的库存可用天数分别达到了37.5天、28.5天、27.5天,较2月初时候分别环比增加了27.12%、54.05%、30.95%(见图2)。虽然目前聚酯开工率仍处于上升阶段,但库存的积累或将对聚酯的开工提升造成负面的影响,进而影响到其对PTA的需求。  PTA供应压力难以缓解  随着国内大炼化集中投产,从2019年四季度开始,PTA就已经全面进入供应过剩的累库周期,产业链加工费也长期维持低位。加之,国内外社会公共事件的爆发对下游终端需求的影响,PTA产业供过于求的矛盾日趋严重。  进入2020年以来,PTA社会流通库存继续大幅增长,由春节前的不足150万吨,上升至3月中旬时的300万吨以上,为近5年来的历史高位;郑州商品交易所PTA期货注册仓单库存则由2月初的不足3万张,激增至3月中旬的13万张以上。由于库存的持续升高与产业加工费的低迷,近期PTA工厂主动调降PTA装置开工率的现象较为明显。福海创450万吨/年的PTA装置于3月12日左右检修10—15天;恒力石化3号线220万吨/年PTA装置于3月12日开始起检修2周;新凤鸣220万吨/年装置于17日开始进入半个月的检修。整体来看,PTA产业开工率由3月初时候的85%以上,下降至69.94%。  另外,3月20日华彬140万吨/年PTA装置重启,汉邦石化110万吨/年尚未官宣重启时间,3月末恒力220万吨/年、新凤鸣220万吨/年将陆续重启。在下游需求中长期难以改观及产能扩张周期的大背景下,PTA去库存压力仍然巨大,供应端压力难以缓解。  上游原油、PX成本坍塌  3月8日,OPEC+与俄罗斯谈判破裂,无法达成进一步减产150万桶/日的协议,沙特随即发动石油价格战,大幅调低其不同级别的主要原油定价,削减幅度至少是20年来最大。大幅降价之后就是大幅增产,沙特下个月的产量将远超1000万桶/日,甚至可能达到1200万桶/日的纪录高位。与此同时,沙特大幅降低售往欧洲、远东和美国等国外市场的原油价格,折扣幅度创逾20年来最大,以吸引国外炼油厂购买沙特原油。截至3月23日,美原油期货指数最低跌至23.66美元/桶,布伦特原油期货指数最低跌至29.4美元/桶,均较上月末下跌近50%。  渣打银行在3月17日的一份报告中表示,预计2020年的平均需求量将下降339万桶/日,这将是一个新的纪录,超过1980年的271万桶/日的下降幅度。高盛3月18日预测全球需求到2020年将下降110万桶/日,将其第二季度布伦特原油价格预测下调至20美元。  受原油价格大幅走低影响,PX也出现断崖式下挫,截至3月20日,亚洲PX市场收盘价533美元/吨CFR中国台湾和513美元/吨FOB韩国,较3月初下滑166美元/吨,降幅分别达到23.75%和24.45%。PX市场重心下移带动了PTA的价格下跌,且近一个多月以来,PTA/PX的比价总体呈现震荡上行之势。  按照3月20日当天的PX价格、美元汇率,并以500元/吨的加工费来计算,PTA成本应该在3247元/吨左右。3月20日当天CCF现货PTA指数报价3415元/吨,期货PTA主力2005合约收盘价3538元/吨。现货PTA产业利润率5.17%,且期货还升水现货123元/吨。故以静态的成本利润、基差而言,目前的PTA期货价格并未低估。而近两个月以来,经计算所得PTA的产业加工费均值处于300-400元/吨左右,PTA价格略有低估,但对于生产装置较为先进且规模效应较好的PTA工厂而言,应该尚能基本维持动态的盈亏平衡。  供过于求,成本坍塌,PTA价格难改弱势  在国内外社会公共事件导致下游需求大幅萎缩之时,叠加PTA自身产业扩张周期的大背景下,PTA及聚酯库存大幅激增,又遭遇到沙特原油贸易战导致的原油、PX端成本坍塌,最终造成了PTA期现货价格一路持续走低的结果。且以原油、PX价格成本计算,当下的PTA价格并无明显的超跌。  展望后市,从中期来看,下游聚酯、纺织服装的需求或难以有实质的改观;加之,PTA自身产能仍处于扩张周期中;若要指望PTA价格出现明显的上涨,只能寄希望于原油价格的企稳反弹。  因此,在原油价格未能筑底企稳、明显上涨之前,PTA期货价格或难改弱势,应仍以寻求波段压力位,择机抛开为宜。但考虑到PTA期货价格已经持续大幅下跌,在期货价格未经历明显调整之前,后续的做空操作应尽可能地轻仓,谨慎短线为主。

原标题:成本端坍塌 PTA市场价格或难改弱势

成本端坍塌 PTA市场价格或难改弱势

Comments (2)

  • Brad Bukovsky

    In 40 minutes, six patients went into cardiac arrest at this emergency room. Four died before they made it out. "It's emotionally hard to prepare for this level of sickness," a physician says. CNN goes inside an NYC hospital battling coronavirus. https://cnn.it/3dZs7KY

    回复
    • Brad Bukovsky

      ▲有民众不认为台湾只有零星社区个案。(示意图/记者林敬旻摄)

      回复
  • Brad Bukovsky

Leave Comment

Contact Us

Feel free to call us on
0 (855) 233-5385
Monday - Friday, 8am - 7pm

Our Email

Drop us a line anytime at
info@financed.com,
and we’ll get back soon.

Our Address

Come visit us at
Stock Building, New York,
NY 93459

金蟾捕鱼棋牌|金蟾捕鱼2代|街机金蟾捕鱼|金蟾捕鱼破解版|金蟾捕鱼可以赚钱吗|金蟾捕鱼技巧|金蟾捕鱼秘诀|金蟾捕鱼电玩城|金蟾捕鱼免费下载送金币